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机械:机械行业专题报告

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:107

  2021年12月10日闭幕的中央经济工作会议(以下简称“会议”)明确:“明年经济工作要稳字当头、稳中求进,各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前”。结合中央全面部署明年经济工作的总体思路、政策安排和工作重点,我们对机械制造板块投机机会的把握,主要分为三个方向:

  1、实现“双碳目标”与推进能源转型大方向不变,好景仍在“风光锂”。“会议”总体上提出要坚持稳中求进、先立后破,稳扎稳打的基调,明确提出实现碳达峰碳中和不可能毕其功于一役,是针对国内出现运动式减碳降碳、“一刀切”压减煤炭等现象的政策纠偏,而推进能源转型的大方向并未改变。“先立后破”即建设可靠稳定的新能源供给在先,化石能源有序退出在后,而大力发展以光伏、风电、锂电为代表的清洁能源恰是加快淘汰和替代化石能源的前提。锂电设备、光伏设备、风电设备均属于新能源赛道专用设备,底层逻辑相通,核心要把握下游整体装机量及对应客户的扩产节奏,“十四五”期间均有望超预期,积极拥抱高景气下的戴维斯双击。

  2、宏观调控,政策兜底背景下,明年工程机械板块有望提早实现“价值回归”。“会议”提出要适度超前开展基础设施投资,财政政策和货币政策要协调联动,跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。工程机械板块当下正处于基本面左侧,2021年板块受需求端和成本端双重压力,波动较大,估值和盈利都出现一定程度了下修。展望明年,以挖机为例,2022年全年增速预计为负,但降幅逐季收窄,中性预期下2022年Q1-Q4增速预计分别为-16%、1%、5%、27%,行业拐点有望出现在明年Q2。我们认为板块“至暗时期”已过,低估值的工程机械龙头企业,经历过行业下行期的考验,竞争力毋庸置疑,具备中长期配置价值,明年在政策催化下有望提早实现价值回归。

  3、培育制造业核心竞争力,“专精特新”开启制造业掘金新机遇。“会议”提出要提升制造业核心竞争力,启动一批产业基础再造工程项目,激发涌现一大批“专精特新”企业。“专精特新”企业普遍集中于工业基础领域,具有核心竞争优势,发挥着连接断点、疏通堵点的重要作用,是解决关键技术“卡脖子”问题的重要力量,从投资角度呈现“分散化”、“碎片化”的特征。自下而上把握符合时代演进规律,挖掘具备核心竞争力的细分行业龙头,“唯快不破”是博取收益弹性的重要手段。

(文章来源:安信证券)

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