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诺亚控股章嘉玉:标准化产品是资管业发展大势所趋

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:31

  三年多的过渡期后,资管新规将于2022年起正式实施,市场对新格局下资管业大发展充满期待。对此,诺亚控股创始投资人兼执行董事章嘉玉近日接受中国证券报记者专访时指出,资管业将迎来以标准化资产为核心的发展新阶段,组合型、净值型、标准化产品是大势所趋。同时,在投资认知转变之下,投资者也更趋向于科学理财,学会用大类资产配置思维进行长期投资,更为看重专业财富管理机构和综合解决方案。

  三大发展势头

  章嘉玉指出,自2018年资管新规落地后,“非标”“刚兑”等固有逻辑终于被打破。特别是在三年多的新规过渡期内,资管业出现了三大良好发展势头:

  一是理财产品朝着标准化、净值化方向转型,涌现了许多底仓资产清晰的标准化产品。章嘉玉指出,这些创新型产品结构特征多样,受到了市场欢迎,尤其是“固收+”、ETF-FOF、FOF-LOF、MOM、REITs等产品。未来,在资管新规正式实施后,相关产品的投资策略会更加丰富,比如在量化基金领域,未来有望涌现出多头策略、宏观策略、低频多因子策略、基本面策略等产品。

  二是资管机构行为也会随之改变。比如,银行、券商、理财子公司、公募基金等机构的业务准入门槛会持续提高。章嘉玉认为,随着形态多样的标准化产品持续增加,机构在与客户沟通前,不再是绕着“保不保本”“期限多长”“收益率有多少”等简单问题,而是潜心研究识别出不同产品的风险收益特征以及不同客户的投资需求,才能做好匹配工作。

  三是投资者逐步形成长期投资意识,更为青睐组合型产品。章嘉玉说到,随着机构投资者增加,市场超额收益收窄,未来个人投资者赚钱难度会有所加大。而基于过渡期以来的市场教育,投资者的市场认知也在不断提升。他们既看到了标准化产品的“非保本”特征,也逐渐适应了标准化产品的波动属性,慢慢地学会用大类资产配置思维进行长期投资。

  “在机构行为和投资者认知转变之下,市场信息不对称性会持续降低,大类资产配置理念会持续深入,投资者将成为投资决策的最终负责人。”章嘉玉说。

  更趋向于科学理财

  基于上述分析,章嘉玉对记者直言,回归标准化市场是资管业发展大势所趋。

  在这一趋势下,章嘉玉指出,财富管理行业应继续精耕细作,用精细化的资产配置服务创造出更大的市场价值。章嘉玉举例说到,在资管新规趋势下,诺亚控股早于2019年四季度就开启了“非标转标”转型,截至2021年上半年已实现了非标信贷产品零新增,同时完成了存量信贷资产的100%提前或正常退出。

  投资者方面,章嘉玉则说到,资管新规背景下,特别是新冠肺炎疫情以来,市场投资者的资产配置及风险管理意识在持续增强,专户管理需求在上升,定制目标回报和定制波动率的产品,成为了财富管理刚需。可以说,当下是中国投资者(特别是高净值群体)资产配置需求最迫切的时代。

  “资产配置所追求的,是在投资者风险偏好、理财产品收益特征、资本市场流动性等约束条件下,寻求总体最优解。”章嘉玉认为,经历资本市场洗礼后,相关投资者会更趋向于科学理财和选用专业的财富管理机构;具备良好教育背景和明确资产配置需求的中小企业主,更加看重企业资产的相关综合解决方案。

  基于此,章嘉玉建议,在宏观经济回归常态增速趋势下,2022年的投资仍需时刻牢记通胀和利率风险,结合安全边际,坚持分散化配置全球资产组合。其中在国内投资方面,2022年需要把握中国权益市场的长远发展潜力,重点关注“专精特新”“碳中和”“ESG”等主题赛道投资。

(文章来源:中国证券报·中证网)

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