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2021年次新股手册

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:70

  投资要点:

  建议关注小新新组合,中小成长、新兴产业、次新股。没有飞轮的“硬科技”,做难而正确的事。科创板作为注册制试验田,在开板初期,市场普遍预期质量成色不足,缺乏以“互联网+”为代表的商业模式创新独角兽企业,缺乏以网络外部性带来的飞轮效应,取而代之的是“苦生意”,以高研发投入为主要特征的生物科技、高端制造等“硬科技”企业,其吸引力大幅下降。而在效率转向公平,效率转向安全的市场共识背景之下,以“硬科技”的科创板为代表的次新股重回主流视野。

  盈利增速决定回报率,中小市值将持续演绎。指数层面,历史上基本由盈利增速决定涨跌幅。在增量资金入市与机构化的背景下,盈利增速决定涨跌幅的情况或继续维持。结合自上而下预测,打折后(90%)一致预期来看,中小市值公司预计在2022 年盈利增速依然快于大市值公司,中证1000、中证500 行情有望持续演绎。沪深300、中证500、中证1000 预期增速分别为3%、8%、15%,呈递升态势,规模越小增速越快。在经济有韧性,共同富裕、反垄断、政策大力支持中小微企业,鼓励专精特新的大背景下,中小市值公司生存风险下降,业绩弹性显现,成长路径更加明确。

  以“十四五”发展规划为主,遵循国家战略性新兴产业主线。根据“十四五”的发展规划,战略性新兴产业将成为我国现代经济体系建设的新支柱,是破解经济社会发展不平衡、不充分难题的关键产业。在我国创新驱动发展战略的指引下,各国内企业努力夯实产业发展的安全基础,力争到 2025 年实现产业关键核心技术自主可控,摆脱产业发展受制于人的不利局面,助力新兴产业高质量发展。新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、互联网、大数据、人工智能等战略新兴领域,将在政策大力支持下迎来新的产业高速发展阶段。创业板、科创板次新股行业分布契合时代特征,体现“十四五”中以“硬科技”为核心的发展方向。创业板、科创板次新股的供给结构也契合了这一时代要求,体现了向“硬科技”等核心领域的行业特征。2021 年的科创板次新股的“硬科技”属性非常明显,科创板次新股上市公司中所属行业市值最高的前五大行业为:医药生物、电子、电气设备、机械设备、化工等符合“十四五”时期提升产业创新能力、坚持开放融合发展方向的战略性新兴产业,平均市值分别为6492 亿元、4393 亿元、3521 亿元、3267 亿元与1857 亿元;创业板次新股中战略性新兴产业的市值占比同样很高,次新股市值中最大的化工、机械设备、医药生物等行业的平均市值分别为2294 亿元、1906 亿元、1746 亿元;而主板次新股的行业分布则与创业板、科创板形成鲜明对比,其中市值占比最高的仍然是通信(4229 亿元)、公用事业(3444 亿元)、银行(1527 亿元)、食品饮料(1426 亿元)等较为传统的行业。

  建议关注组合。新益昌,国内LED 固晶设备龙头,Mini LED 元年放量在即。艾为电子,数模混合芯片“小巨人”,多线布局短期业绩高增具有较高确定性。炬光科技,稀缺半导体激光器龙头,技术壁垒高,激光雷达千亿赛道。时代电气,轨交电气龙头,车规IGBT 构建新兴成长曲线。德业股份,户用储能逆变器行业领先,光伏+储能打造新增长点。力量钻石,培育钻石量产技术突破,下游需求打开。科德数控,专精特新,五轴联动机床国产替代。

  风险提示:宏观经济风险、市场流动性风险、海外市场波动加大、疫情态势恶化。

(文章来源:德邦证券)

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