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稀有金属行业:关注1月锂矿板块业绩预告期 看好锂板块22年配置价值

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:35

  相比对短期锂价的冲高,更需在意业绩兑现与价格持续性当下锂价持续上行而二级市场表现疲软。正如我们报告《天风问答系列:为何上游锂板块持续与基本面背离》对上一轮锂价周期的回溯,股价与基本面在上一轮周期也曾出现背离,业绩兑现更为关键。同时,市场担忧锂板块仍偏向周期属性,价格高位难以维持,周期高点盈利无法给予估值。而我们认为,随着22 年新能源产业需求持续向好,锂价中枢大概率将在22 年全年维持高景气。当市场看到锂盐价格持续坚挺,逐渐对价格形成一直预期之时,将聚焦于企业扩产自身alpha 带来的业绩提升,这也是我们一直提及锂板块远期为“走量”而不是“走价”的逻辑。我们仍坚定看好22 全年年锂板块配置价值,建议关注22 年业绩预告期。

  新势力12 月产销数据持续高增,坚定看好22 年全年锂盐需求中国新能源车月产销数据官方披露平台有二(中汽协、乘联会),但多延后1-2 周公布,而造车新势力数据公布较早,可借其数据一窥全豹。中国传统“新势力”蔚小理三家12 月产销数据均实现同比高增,其中:小鹏12 月共计交付1.6 万辆新能源车,环比增长2.5%;理想12 月交付1.41 万辆新能源车,环比增长4.5%;蔚来12 月份交付1.05 万辆,环比略微下降3.6%。同时,二线“新势力”品牌12 月放量强势,其中零跑12 月实现7807 量新能源车交付,环比高增38.7%,销量数据逼近蔚来,而极氪、岚图、创维等车企均实现50%以上环比销量增长。展望2022 年,小鹏汽车即将交付旗舰 SUV G9,P7 可能也会迎来改款;蔚来将实现三款NT2.0 车型的交付,包括ET7、以及ET5;理想新旗舰车型X01 也将上市,新车型的推出将持续推动上游锂盐需求高增。

  Pilbara 下调22 年产量指引,锂价22 年预期维持高位本周碳酸锂22 年02 月合约已升至36.6 万,短期来看需求端三元材料以及磷酸铁锂等下游产品需求高增,询单积极,叠加终端新能源汽车涨势火热,而供给端各地区限电、青海地区供暖季限气政策对碳酸锂生产影响显著。而22 年核心供给增量之一Pilbara 本周下调产量指引,其中1)21 年Q4 产量指引下调为8.5-9.5 万吨精矿。(原计划9-11.5 万吨精矿)2)Pilabra 22 财年产量指引下调(原计划46-51 万吨精矿),现下调为40-45 万吨精矿。锂盐供需紧张持续,锂价22 年预期将维持高位。短期建议关注:天齐锂业、永兴材料、雅化集团等。

  南非单日确诊病例破千,钴供应链或将再次面临中断的风险11 月26 日南非发现变异毒株,单日确诊病例超过千人,多国已限制南非相关人员入境。南非是非洲钴运输中最大的中转地,20 年因疫情爆发而封关,若此次新变种在南非并未得到有效控制,钴供应链或将再次面临中断的风险。展望后市,年底是下游电池厂集中备货期,原料端的短缺或被进一步放大,钴价有望持续创新高。建议关注:

  华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。

  风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险,疫情反复的风险,库存大幅增加的风险。

(文章来源:天风证券)

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