投资摘要：
每周一谈：啤酒行业销售数据跟踪
重庆啤酒：主要啤酒企业中受疫情影响最小，前4 个月唯一销量增长的公司。
线下：疫情对销量影响整体有限。预计公司1-4 月销量保持正增长。
线上：保持低两位数增长。1-4 月线上销售额1.31 亿元，同比增15.6%，其中4 月单月销售3004 万元，同比增10.07%。
华润啤酒：受东北、长三角区域拖累业绩。
线下：4 月单月受损，因东北拖累业绩。预计1-4 月销量下滑5%左右，4 月下滑20%。其中，华北、东北下滑比较多，华中、华南、西南同比个位数增长。
线上：低基数效应，线上同比大增。1-4 月线上销量64.76 万箱，同比增40.56%；其中4 月销售16.17 万箱，同比增31.73%。1-4 月线上销售额4314万元，同比增51.58%，其中4 月单月销售1107 万元，同比增48.33%。
青岛啤酒：基地市场山东业绩偏弱。
线下：4 月受损较多。受疫情影响，1-4 月销量下滑6%，其中4 月销量同比下降15%以上，中高档占比减少，5 月预计有望同比持平，5 月实现增长。4月下滑多主要因为东北、华北市场拖累，山东作为基地市场，也是高个位数下滑。
线上：唯一同比下滑的一家。1-4 月线上销量177.23 万箱，同比增-17.74%；其中4 月销售33.63 万箱，同比增-18.2%。1-4 月线上销售额1.85 亿元，同比增-10.55%，其中4 月单月销售3518 万元，同比增-9.79%。
燕京啤酒：人事变动，关注国企改革成效。
近期公司董事长耿超获任命，人事调整落地，预计公司将经营效率将得以提高，加速改革进程。
线下：1-4 月累计销量仍保持同比增长，但5 月北京疫情影响较大。
线上：1-4 月线上销量同比增21.29%；其中4 月同比增18.92%。1-4 月线上销售额同比增24.9%，其中4 月单月同比增18.88%。
市场回顾
最近一周食品饮料指数涨跌幅-2.55%，在申万31 个行业中排名第24，跑输沪深300 指数0.68pct，子行业中软饮料(+0.53%)、乳品(-0.2%)、烘焙食品(-0.73%)相对表现较好。
个股涨幅前5 名：阳光乳业、青海春天、安记食品、惠发食品、金徽酒？ 个股跌幅前5 名：华统股份、威龙股份、迎驾贡酒、三只松鼠、安井食品投资策略
重点推荐：1.啤酒行业即将迎来销售旺季，推荐在本轮疫情受损最小，且高端化进展最为成功的重庆啤酒，关注华润啤酒、青岛啤酒。2.业务转型取得一定进展，通过收购打通白酒从生产到销售全产业链，有望迎来业绩和估值重塑的怡亚通。3.大众品在本轮疫情中体现出较强的需求刚性，叠加成本确定性下行逻辑，推荐涪陵榨菜、伊利股份。4.下游需求旺盛，上游议价能力有限，同业竞争中又处于寡头垄断格局中的龙头地位的三元生物。
（文章来源：申港证券）