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农林牧渔周观点:“三夏”工作有序开展 关注多地释放生猪稳产能信号

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:115

  本期投资提示:

  本周申万农林牧渔指数上涨0.86%,同期沪深300 指数下跌1.87%。渔业、农产品加工、畜禽养殖板块涨幅居前,分别上涨4.27%、3.14%和1.07%。部分重点个股涨幅前三名:农发种业(18.81%)、中粮生化(11.50%)、*ST 南糖(10.51%)。

  投资分析意见:建议继续重点聚焦“生猪产能持续去化、生猪价格大幅回升”之行业性周期向上演绎预期,及与生猪关联度较高的黄羽肉鸡盈利改善。密切跟踪三大子行业主题:粮食价格上涨、转基因玉米种子产业化、新型非洲猪瘟疫苗研发进展及生产应用。重点关注三类公司:周期向好、主题受益、增长明晰。关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、傲农生物;天马科技、海大集团、立华股份、圣农发展;苏垦农发、登海种业、隆平高科;普莱柯、生物股份、中牧股份等。

  本周专题:“三夏”工作有序开展,预计夏粮丰收有保障。事件:当前,“三夏”(指夏收、夏种、夏管)工作正在全国逐步展开,夏粮主产区相继开镰,收获进度加快。根据农业农村部5 月28 日发布的小麦机收进度显示:全国已收获小麦面积3119万亩,进度超过10%,进度比去年快1.2%左右。其中:四川麦收进度过九成,湖北近八成,安徽约一成,江苏、陕西、山西开始零星收获,河南大规模麦收也将启动。当前各地小麦收获形势如何?主产区小麦机收正稳步推进。根据央视新闻显示,陕西渭南和安徽阜南已经于同一天开始小麦收割,而在位置更靠南的浙江海宁,小麦收割已超过万亩;其中,浙江海宁今年小麦品质与产量均好于去年,亩均产量可达300 公斤左右。同时,通过加大对农户种粮补贴力度和非农化耕地整治,海宁市小麦种植面积2022 年同比增加5 万亩。全国“三夏”生产工作推进电视电话会议也于5 月26 日在京召开,高度关注“三夏”生产工作。国务院总理李克强作出重要批示:夏粮是全年粮食生产的第一季,实现夏粮丰收对于完成全年粮食生产目标、稳定物价、做好高效统筹疫情防控和经济社会发展工作都具有重要意义。当前要全力组织好夏收保障工作。全国小麦机收率超过97%,参与跨区机收的机具达25 万台,抓好夏收的关键是确保机收作业人员和机械通行无阻。坚决避免出现漏收现象,确保夏粮丰收到手,努力做到颗粒归仓。预计夏粮产量有所保障:根据小麦生产大省河南省官方公布数据显示,2022 年河南省夏粮面积保持在8500 万亩以上,与2021 年基本持平。加强了小麦田间管理,长势良好预计丰收在望:面对粮食生产受2021 年秋汛影响及部分受灾地区苗情偏弱的不利形势,河南分区域、分地块、分品种、分节点,环环相扣加强小麦生产田间管理,全力促进苗情转化升级,开展小麦条锈病、赤霉病统防统治,强化田间水肥技术措施运用,严格管控毁麦行为。

  当前,小麦长势良好,丰收在望。2022 年小麦产量预计与去年持平:根据国家粮油中心5 月更新2022/2023 年度小麦供需平衡数据显示:预计 2022 年全国小麦播种面积为 2359.5 万公顷,同比增加 2.6 万公顷,增幅 0.11%;单位面积产量为5.80 吨/公顷,同比减少 0.01 吨/公顷,降幅 0.18%;总产量为 13686 万吨,同比减少 8.6 万吨,降幅 0.06%,与上年持平略减。2022 年小麦最低收购价继续上调,预计国内小麦价格应是温和上涨:根据国家粮食和储备局发布信息,今年小麦最低收购价格为每50 公斤115 元,较上年提高2 元;限定2022 年最低收购价小麦收购总量为3700 万吨。投资分析意见:建议持续关注春播夏收进程。在外部不确定因素明显增多的背景下,粮食稳产增产对于稳物价、稳预期、稳大局具有特殊重要意义。中国粮食产量连续多年丰收,口粮保障应是无虞。但在保障粮食种植收益的出发点背景下,国内主要粮食的价格应是温和上涨态势,粮食种植类上市公司有望受益。建议关注苏垦农发。

  生猪养殖:关注多地释放生猪“稳产能”信号。本周猪价维持震荡态势:据涌益咨询数据,本周全国商品猪出栏均价为15.66元/公斤,周环比上涨0.25 元/公斤,周涨幅为1.62%,月涨幅为8.68%。本周全国生猪平均出栏体重为120.71 公斤,继续小幅走高。伴随着气温的回暖,当前北方部分市场标猪肥猪价差继续倒挂,肥猪出栏积极性较高驱动体重继续上行。当下市场对于后市的预期转好,养殖户压栏增重迹象开始明显增多,此亦是出栏均重明显上升的原因。多地释放生猪“稳产能”信号:近日,一些地方开始释放“稳产能”信号。①广州发放生猪应急财政补贴:广州发布《广州市2022 年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》,提出对保持存栏量不减少的养殖户主,按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元。②与此同时,四川等地也有类似“信号”释放:四川省内江市宣布,对2022 年6 月至12 月新购优良种母猪原则上每头给予不低于300 元/头优良种母猪引种补贴。下半年生猪供给逐步减少,生猪价格回升是当前市场较为一致的预期;同时,在养殖亏损开始明显收敛的态势下:5 月27 日自繁自养生猪养殖利润-154.99 元/头,亏损额周环比继续减少;而外购仔猪养殖已经连续第二周实现盈利。行业主动去产能意愿有所减弱,补栏积极性明显提升:根据涌益咨询数据,5 月20 日-5 月26 日当周全国15kg 仔猪价格为688 元/头,周环比继续上涨8 元/头,较年初大幅上涨67.91%。“稳产能”信号释放、养殖盈利改善叠加相对一致的乐观猪价预期,我们认为后续产能去化或为渐进过程:实际上,产能去化已经有所放缓:全国能繁母猪存栏量4 月环比下滑0.18%;同比下降0.2%;环比降幅明显收敛。后续产能或将是渐进性减少之态势,去化幅度取决于养殖盈利情况和产能淘汰意愿。投资分析意见:猪价进入趋势性上行阶段,板块投资逻辑由产能去化切换至猪价上行驱动盈利改善阶段。从供需基本面而言,供给端的最高点或在4 月已经出现(参考能繁母猪及仔猪出生数的高点)。同时,后期消费端亦存在逐步改善的可能。我们倾向于2022 年4 月为本轮猪价周期性、趋势性抬升的起点。周期弹性的期待逐步发酵,优秀企业羽翼丰满穿越周期的前景日渐明晰,板块投资价值依然值得重视。建议关注温氏股份、牧原股份等。

  风险提示:生猪养殖产能去化幅度不达预期;农产品价格上涨幅度不达预期;转基因玉米育种推广进程延后等。

(文章来源:上海申银万国证券研究所)

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