投资摘要：
每周一谈：刺激政策下行业基本面迎来修复
疫情对于消费购买力和消费信心产生较大负面影响，需求收缩传导至汽车市场。
5 月23 日，国务院常务会议决定实施6 方面33 项措施，其中与汽车产业息息相关的政策是：汽车央企发放的900 亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息；阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元。
2021 年我国购置税收入为3520 亿元，600 亿购置税相当于减征17%。此次购置税减征主要针对燃油车，而15 万以下的家用小排量燃油车大概率将是此次购置税减征的主要对象。减征购置税将对燃油车的销量起到巨大提振作用。600 亿购置税减征额可以覆盖1040 万辆小排量乘用车。
全国多地政府也已相继“出手”助力汽车消费潜力释放，未来更多刺激政策有望出台。产销两端共同发力，车市逐步回暖改善。
汽车行业有望边际改善，迎来一轮修复行情。600 亿购置税减征利好以燃油车为主的整车企业，建议超配长城汽车、长安汽车、上汽集团等。而各地的刺激政策则偏利好新能源汽车，建议关注比亚迪、理想汽车、小鹏汽车等。
市场回顾：
截至5 月27 日收盘，汽车板块1.5%，沪深300 指数-1.9%，汽车板块涨幅高于沪深300 指数3.4 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31 个板块中位列第4 位，表现优异。年初至今汽车板块-17.3%，在申万31 个板块中位列第18 位。
子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现上涨，商用载客车(14.4%)、汽车经销商(8.2%)和商用载货车(4.7%)涨幅居前，轮胎轮毂(-1.4%)和其他汽车零部件(-1.0%)出现下跌。
子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现不同程度下跌，电动乘用车(7.7%)为唯一上涨板块，汽车电子电气系统(-30.8%)、轮胎轮毂(-27.9%)和其他汽车零部件(-27.0%)跌幅居前。
涨跌幅前五名：中通客车、东风科技、特立A、金龙汽车、潍柴重机。
涨跌幅后五名：索菱股份、中马传动、跃岭股份、福达股份、天成自控。
本周投资策略及重点推荐：
汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、小鹏汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、均胜电子、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
本周推荐组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、福耀玻璃20%和拓普集团20%。
风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。
（文章来源：申港证券）