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建材行业周报:复工复产核心周开启 6月看好稳增长回归

作者:配资排排网  来源:转载  阅读:63

  核心观点:“稳增长”从预期到落实,复工复产加快(1)复工角度:上海将以超常规力度和举措加快推动经济恢复重振。5 月29 日,上海提出“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求,将以超常规的力度和举措,加快推动经济恢复重振。上海疫情得控,逐步恢复正常生产生活,对于华东乃至全国都是一个强信号。建材为验证基建、地产提供一个中观视角,4-5 月无论是水泥、消费建材、玻璃、混凝土,基本面疲软,但5 月下旬以来,前端品种、对地产依赖度低的品种,发货有加速迹象。我们认为,6月是上半年唯一的“小赶工”时期,开工端、基建链品种先行。重点推荐减水剂+防水+水泥+管道,重点标的【苏博特】【东方雨虹】【科顺股份】。

  (2)地产角度:重点观察二/三线城市房地产销售数据,尤其是疫情影响小的地区,信号意义突出,是研究需求端政策放松有效性的最佳样本,例如佛山、南京、无锡、东莞、武汉等。

  另一方面,竣工端继续等待供给端纾困政策,尤其是融资、项目重组。建材是地产链的核心环节,建议底部积极布局。我们重点推荐刚需端+开工端+成长扩容标的:双龙头组合,核心龙头【伟星新材】【东方雨虹】,弹性龙头【科顺股份】【坚朗五金】【兔宝宝】【北新建材】,关注【三棵树】【蒙娜丽莎】【中国联塑】【亚士创能】。

  (3)基建角度:基本面角度,基建链优先正反馈,防水+减水剂+管道+水泥是我们重点推荐的子方向。同时提示,由预期阶段向基本面兑现阶段过渡,重在落地、重在业绩。①建筑板块建议重视业绩兑现,可从区域角度切入,重点标的【安徽建工】【山东路桥】,持续性看好【鸿路钢构】【中国电建】。②防水属于强开工端品种,行业格局加速改善被忽视,提示龙头收入有望超预期,重点推荐【东方雨虹】【科顺股份】【北新建材】。

  (4)玻纤角度:验证全球经济,预期差还在蓄力。近期玻纤出现2 个变化:①电子纱价格触底回升,我们预计与行业盈利承压、部分产线关停/冷修有关,②本周粗纱价格继续环比价格下调2.73%,同比降幅达1.66%,预计与5 月上旬金牛投产(3 月底点火)有关,节奏符合预期,另外受疫情影响,库存环比上涨。我们重点提示3 个方面:一是玻纤业绩表现2 季度继续领先建材板块,产能投放量价齐升+受益海外;二是下游“三驾马车”景气交织上行,经济复苏“伴侣”;三是成本上涨抑制供给,包括能源&材料成本、双碳审批成本,重点推荐【中国巨石】【长海股份】,关注【中材科技】【山东玻纤】。

  (5)出口角度:近期关税、汇率均有改善迹象。美国外贸复审加征关税事宜,拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税,即2018、2019 年美国分2 次对约2000 亿美金的中国商品合计加征关税25%,建材中的玻纤、人造草坪均属其中。

  (6)新建材角度:光伏玻璃连续3 个月新单提价,3.2mm 原片主流订单21 元/平,较节前一周涨幅5%。工业胶、碳纤维高景气延续。中硼硅玻璃瓶需求保持旺盛。

  (7)玻璃角度:样本企业库存天数约32.51 天,库存总量6728 万重箱,去年同期为1434万重箱。近日部分厂家发布提价函,和纯碱成本继续推涨有关,厂家冷修意愿逐渐增强。

  本周行业重点变化(0523-0527):①5 月23 日国常会提出实施6 方面33 项措施。②拜登在东京表示正在考虑取消对中国的一些关税壁垒。③全国稳住经济大盘电视电话会议召开。

  ④上海发布中小学生线下复学时间表。⑤玻璃厂家再发提价函。⑥力诺特玻3.2 亿支中硼硅玻璃瓶产能投产。⑦苏博特、欧派家居可转债事项获通过。

  风险提示:基建项目落地不及预期;地产政策放松不及预期;疫情的负面影响。

(文章来源:民生证券)

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